Bloomberg: Доллар больше не выглядит безопасной гаванью для инвесторов
Доллар США, долгое время считавшийся надежной гаванью в периоды мировых кризисов, все чаще вызывает сомнения у аналитиков и инвесторов. Обозреватель Bloomberg Шули Жэнь в своей новой статье поднимает вопрос: остался ли доллар действительно безопасным активом, или он все больше напоминает валюту развивающихся стран, подверженную резким колебаниям?
Поводом для дискуссии стали радикальные экономические шаги Дональда Трампа.
"Представьте себе мир, где свободная торговля по-прежнему существует — только без участия США. Современные автоматизированные системы позволяют обмениваться товарами напрямую в национальных валютах. Зачем тогда кому-то держать доллар?", — пишет обозреватель.
На прошлой неделе курс доллара просел после того, как Белый дом объявил о новых пошлинах против крупнейших торговых партнеров. И хотя в моменте инвесторы снова начали скупать доллар как защитный актив на фоне падения фондовых рынков, тревожные сигналы остаются.
Мировая доля доллара в валютных резервах продолжает снижаться: по данным МВФ, она упала до 58%, тогда как двадцать лет назад превышала 70%. Параллельно растет использование альтернативных валют — юаня, австралийского доллара и других.
В последние годы значительную часть долларовой ликвидности обеспечивают частные инвесторы, а не центральные банки. Это делает доллар уязвимым к резким оттокам капитала: инвесторы могут быстро "голосовать кошельком" при ухудшении экономических перспектив США.
На конец 2024 года иностранные инвесторы владели $18 трлн в американских акциях, что эквивалентно 60% ВВП страны. Потенциальное снижение вложений даже на 5% может почти удвоить дефицит текущего счета, от которого администрация Трампа пытается избавиться.
"Если Трамп действительно хочет превратить США в экономику, закрытую от мира, это подорвет доверие к доллару как к глобальной валюте", — подчеркивает Жэнь.
Ключевая ошибка, по мнению автора, кроется в устаревшем взгляде на экономику. Трамп обвиняет иностранных производителей в том, что они обогащаются за счет американцев, забывая, что США — крупнейший экспортер услуг: от облачных технологий до программного обеспечения и финансовых продуктов.
Между тем, именно активное участие Америки в глобальной экономике и делало доллар уникальным. Если США пойдут по пути изоляции, валюта рискует стать "заложником" популистских решений.
"Возможно, Трампу стоит обновить свои представления об экономике. Пока он этого не сделает, доллар, увы, рискует оказаться побочным ущербом", — заключает Шули Жэнь.
Таким образом, вопрос "покупать ли доллар" больше не кажется риторическим — особенно в условиях, когда сама США добровольно дистанцируется от мира, на котором и строилась ее валютная гегемония.